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A股退市制度解读(三):强制退市的情形及流程
[ 浏览点击:9 ] [ 发布时间:2019-02-13 ] 字体:[ ] [ 返回 ]

A股退市制度解读(三):强制退市的情形及流程

 

一、强制退市的情形有哪些

强制退市的情形主要包括以下四类。

(一)重大违法

1.上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为,且严重影响上市地位。

2. 上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为,情节恶劣,严重损害国家利益、社会公共利益,或者严重影响上市地位。

(二)不符交易标准

1. 上市公司股本总额发生变化不再具备上市条件,且在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件。

2. 上市公司社会公众持股比例不足公司股份总数的25%,或者公司股本总额超过4亿元,社会公众持股比例不足公司股份总数的10%,且在证券交易所规定的期限内仍不能达到上市条件。

3. 上市公司股票在一定期限内累计成交量低于证券交易所规定的最低限额。

4. 上市公司股票连续20个交易日(不含停牌交易日)每日股票收盘价均低于股票面值。

(三)财务状况不佳

上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准,其股票被暂停上市后,公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告显示扣除非经常性损益前、后的净利润孰低者为负值,或者期末净资产为负值,或者营业收入低于证券交易所规定数额,或者财务会计报告被会计师事务所出具否定意见、无法表示意见或者保留意见。

(四)其他因素

1. 上市公司在证券交易所规定期限内,未改正财务会计报告中的重大差错或者虚假记载。

2. 法定期限届满后,上市公司在证券交易所规定的期限内,依然未能披露年度报告或者半年度报告。

3. 上市公司因净利润、净资产、营业收入、审计意见类型或者追溯重述后的净利润、净资产、营业收入等触及规定标准,其股票被暂停上市,不能在法定期限内披露最近一个会计年度的年度报告。

4. 上市公司股票被暂停上市后在规定期限内未提出恢复上市申请。

5. 上市公司股票被暂停上市后其向交易所提交的恢复上市申请材料不全且逾期未补充

6. 上市公司股票被暂停上市后其恢复上市申请未获证券交易所同意。

7. 上市公司被法院宣告破产。

8. 证券交易所规定的其他情形。

 

二、强制退市的流程是什么

四种强制退市类型中,比较常见的是重大违法类退市以及财务状况不佳类退市,为此本文重点梳理了这两类退市流程,供读者参考。如果读者朋友对其他两类退市类型的流程感兴趣,可以自行阅读沪深交易所股票上市规则。

(一)重大违法退市流程

根据《上海证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》的相关规定,本文对重大违法退市流程进行了梳理,如下图所示。

 

流程

事项

时限要求

备注

预警

 

上市公司应在触及强制退市情形中的任意一项或几项时,及时向交易所申请股票及其衍生品种停牌,同时披露相关内容,发布可能被实施强制退市风险提示

知悉相关行政机关行政处罚事先告知书或者人民法院作出司法裁判当日

上市公司未按规定申请停牌并披露的,交易所可对公司股票及其衍生品种实施停牌,并向市场公告

初裁

初步判断

交易所上市委员会对是否对上市公司股票实施重大违法强制退市进行审议,作出独立的专业判断并形成认定意见

在上市公司披露或者交易所向市场公告相关行政机关行政处罚决定或者人民法院生效司法裁判后15个交易日内

上市委员会审议期间,可以要求上市公司、相关中介机构等提交补充材料,补充材料期间不计入前述15个交易日

决定

告知上市公司

交易所根据上市委员会的认定意见,向上市公司发出对其股票实施重大违法强制退市或者不对其股票实施重大违法强制退市的认定告知书

5个交易日内

上市公司收到告知书后应及时披露。交易所发出不对其股票实施重大违法强制退市的认定意见告知书的,公司应当申请股票复牌

听证或书面陈述和申辩

上市公司收到认定告知书后以书面形式提出听证要求/以书面形式提交申请或申辩

自收到认定告知书之日起10个交易日内

上市公司未在前述10个交易日内提出听证要求或书面陈述和申辩的,视为放弃

上市委员会审核意见

交易所上市委员会在有关期限届满或听证程序结束后,对是否对上市公司股票实施退市进行审议,形成审核意见

15个交易日内

上市委员会审议期间,可以要求上市公司、相关中介机构等提交补充材料,补充材料期间不计入前述15个交易日

交易所决定

交易所根据上市委员会出具的审核意见,作出是否对公司股票实施重大违法强制退市的决定

5个交易日内

 

实施

 

交易所作出对上市公司股票退市决定,依序对上市公司股票实施退市风险警示、暂停上市、终止上市。对于公司股票暂停上市、终止上市事项,交易所上市委员会可不再进行审议,由交易所直接作出相应决定

退市风险警示期间为30个交易日,暂停上市期间为6个月,期满后不再考虑公司整改、补偿等情况,直接终止上市,不得恢复上市

交易所作出不对公司股票实施退市决定的,上市公司应在收到决定书后及时披露并申请股票复牌设置“退市整理期”,终止上市决定作出后摘牌前,给予30个交易日时间

复核(非 必经)

 

上市公司可在收到交易所决定对其股票实施退市决定书后向交易所申请复核

自收到决定书之日起5个交易日内

上市公司自愿决定是否申请复核

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

        (二)财务状况不佳退市流程(以连续亏损退市为例)

1.条件触发。即上市公司最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值或者因追溯重述导致最近两个会计年度净利润连续为负值。

2.退市风险警示。达到触发条件后,交易所有权对公司股票实施退市风险警示。

3.暂停上市决定。上市公司被实施退市风险警示后,首个会计年度经审计的净利润继续为负值,交易所有权决定暂停其股票上市交易。

4.暂停上市。不同于重大违法类暂停期间6个月,因财务状况不佳导致的暂停上市,暂停期间为1年。

5.终止上市决定。暂停上市后首个年度报告显示公司净利润或者扣除非经常性损益后的净利润为负值。或者虽然盈利,但存在其他退市情形的,也将被终止上市。

6.退市整理期。退市整理期间为30个交易日。

7.摘牌退市。

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